3 . 人口老龄化推高宏观杠杆率。宏观杠杆率是指债务总规模与GDP的比值。宏观杠杆率通常被作为判断经济风险的重要指标，控制宏观杠杆率被看作是防范化解重大风险的一个主要抓手。

近年来，我国的人口老龄化进程在不断加快（见下图资料卡），对宏观杠杆率的影响已不容忽视。据有关研究机构测算，2020—2025年，老龄化将推动我国宏观杠杆率每年上升3个百分点左右；2026—2035年，老龄化将推动我国宏观杠杆率每年上升5.5个百分点左右。2021年发布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》明确指出要“保持宏观杠杆率以稳为主、稳中有降”。从国际经验来看，对于由老龄化导致的宏观杠杆率攀升压力而言，通过控制新增债务规模来抑制宏观杠杆率攀升的常规手段可能难以奏效。因此，通过有效提升经济增速来稳定宏观杠杆率是更为理想的政策选择。据此，有专家认为借鉴国际经验是我国化解人口老龄化导致宏观杠杆率攀升压力的最佳选择。